PPI连增10月5大行业回暖轻型滞胀0拨码开关

PPI连增10月：5大行业回暖 轻型滞胀

PPI同比连增10月：5大行业回暖带动一财网

国家统计局11月9日发布的2016年10月份全国工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，10月份PPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大1.1个百分点。

分析人士称，5大行业价格的上涨是带动此次PPI上涨的主要因素。不过，此次上涨扰动性因素居多，未来PPI是否继续上涨，主要取决于复杂的经济走势。

经济回暖促进行业价格上升

这是PPI连续第10个月同比上涨。根据国家统计局此前公布的数据，今年9月份工业生产者出厂价格同比上涨0.1%，同比是自2012年3月份以来首次由负转正，结束了54个月连续下降态势。除了持续的去库存、去产能因素外，这一次的增长也归因于黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工业、和煤炭开采和洗选业价格的上涨。

上述几大行业也是此次PPI上涨的主要推手。国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称，分行业看，煤炭开采和洗选业价格同比上涨15.4%，涨幅比上月扩大11.3个百分点;黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业价格同比分别上涨13.1%、3.7%和3.6%，涨幅比上月分别扩大3.0、2.5和3.6个百分点;石油和天然气开采业价格同比由降转升，上涨2.0%。

余秋梅说，据测算，上述五大主要行业合计影响PPI同比上涨约1.4个百分点，是带动PPI同比上涨的主要因素。

国资委研究中心研究员胡迟告诉第一财经记者，除了经济回暖的影响，今年前几个月，去产能取得了一定的效果，一些大项目的实施也拉升了生产资料的需求，煤炭和有色金属的价格因此上涨。

今年2月5日，国务院印发了《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》。《意见》明确指出，在近年来淘汰落后煤炭产能的基础上，从2016年开始，用3年至5年的时间，再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右，较大幅度压缩煤炭产能，适度减少煤矿数量。

今年6月，国务院办公厅也发布《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》，强调加快退出过剩产能，依法依规退出和处置过剩产能，引导不具备竞争力的产能转移退出。

在11月数据发布之前，中央督查组也相继赴河北、河南、山东等地，督查当地去产能各项目标任务，提出确保11月底前完成今年任务，并争取早压、多压一部分产能。中国钢铁等行业协会和各地方政府纷纷表态，将提前完成全年任务，并有望超额完成。

国际价格上涨带动了国内价格

国际价格上涨也是一个重要的因素。胡迟说：“就煤炭开采和洗选业来说，此前国际市场的价格下调幅度过大，国外减少了煤炭供应，而供需减少之后价格自然就涨上来了。黑色金属行业也是因为前期价格下跌得太厉害，现在补涨。另外，出于环保的要求，冶炼需要高品质的铁矿石，而该领域的供给相对稀缺铁。矿石价格上来之后，钢的价格自然就上去了。”

他补充道：“近期，国际大宗商品价格都在不同程度的上涨。而我国原油一半依靠进口，石油价格自然也随之上涨。”

胡迟分析，石油和天然气开采业价格同比由降转升，可能是因为冬季是天然气用气的高峰时间段。此外，中石油拟上调工业和商业用气的价格，也会导致天然气价格上升。

PPI未来走势如何?胡迟预估，上述属于扰动性的因素，不会长期持续。“基本需求面在这，经济增速比较低，几大行业的整体价格不会像前几年那么大幅度上涨，但是中间不能排除投机性因素的存在。”

任泽平点评物价数据：CPI和PPI双升经济轻型滞胀方正宏观任泽平、宋双杰点评10月物价数据【CPI、PPI双升，轻型滞胀货币中性】

事件：10月CPI同比增2.1%，预期2.1%，前值1.9%；中国10月CPI环比-0.1%，前值0.7%。中国10月PPI同比1.2%，预期0.8%，前值0.1%。中国10月PPI环比0.7%，前值0.5%。

点评：

1)核心观点：CPI上升但可能见阶段性高点，预计近期将在2%附近盘整。PPI涨幅扩大，供给收缩和需求改善有望继续推升工业品价格。政策基调转向抑泡沫防风险，房地产销量等经济先行指标回落，物价、生产、库存等滞后和一致指标仍然坚挺，经济在2016Q4-2017Q1步入轻型滞涨。我们维持货币政策中性、经济轻型滞胀、A股震荡修复、债市调整、房地产小周期结束、人民币继续修正高估判断。

2)低基数、PPI传导、房价传导、天气转冷推升菜价等共同推动CPI回升。10月翘尾因素贡献0.49个百分点，比上月告0.29个百分点。PPI对CPI的传导部分开始显现，10月国内部分能源产品价格回升，居民用煤、液化石油气、柴油、汽油价格环比分别上涨3.7%、0.9%、0.9%和0.8%。受前期房价大涨影响，10月居住类价格环比上涨0.2%，同比上涨1.8%。天气转冷，鲜菜价格同比上涨13.0%，涨幅比上月扩大5.5个百分点。

3)供给端去产能去库存、需求端房地产基建滞后效应等共同推动PPI涨幅扩大。10月煤炭开采和洗选业价格、黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业价格同比分别上涨5.4%、13.1%、3.7%和3.6%，涨幅比上月分别扩大11.3、3.0、2.5和3.6个百分点，石油和天然气开采业价格同比由降转升，上涨2.0%。据测算，上述五大主要行业合计影响PPI同比上涨约1.4个百分点，是带动PPI同比上涨的主要因素。其中，煤炭开采和洗选业价格涨幅较大，环比上涨9.8%，比上月扩大4.4个百分点，影响PPI环比上涨约0.2个百分点。受限产措施影响，水泥价格上升。

4)房地产销量等经济先行指标回落，物价、生产、库存等滞后和一致指标仍然坚挺，经济在2016Q4-2017Q1步入轻型滞涨。11月PMI指数超预期回升至51.2，但房地产销量延续回落，地产调控对经济的影响主要体现在2017年初，我们判断经济中期呈缓慢探底的L型走势，短期叠加小W型波动，这一轮经济小周期回升基本结束。但是，考虑到年底食品价格季节性回升、房价和PPI的传导效应等，CPI可能达到阶段性高点但可能在2%附近盘整一段时间。

5)政策基调转向抑泡沫防风险。央行三季度报告对经济企稳的信心有所增强，认为物价短期略有上行压力。货币政策目标“在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”。更多借助公开市场操作和中期借贷工具而非降准提供流动性。货币政策将继续以短补长、维持中性，上有顶下有底，在调结构和防风险之间寻求平衡。我们维持货币政策中性、经济轻型滞胀、A股震荡修复、债市调整、房地产小周期结束、人民币继续修正高估判断。

统计局：CPI同比涨幅扩大因去年同期基数偏低国家统计局网站

10月份CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨1.2%

——国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读2016年10月份CPI、PPI数据

国家统计局今天发布的2016年10月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比下降0.1%，同比上涨2.1%；PPI环比上涨0.7%，同比上涨1.2%。对此，国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。

一、居民消费价格环比微降，同比涨幅略有扩大

从环比看，受食品价格下降影响，10月份CPI下降0.1%。鲜活食品市场供应充足，蛋、猪肉、水产品、鲜果和鲜菜价格环比分别下降4.0%、2.8%、1.8%、1.7%和0.9%，合计影响CPI环比下降0.18个百分点。国内部分能源产品价格回升，居民用煤、液化石油气、柴油、汽油价格环比分别上涨3.7%、0.9%、0.9%和0.8%；部分服务价格继续上涨，医疗服务、衣着加工服务费、家庭服务价格环比分别上涨0.8%、0.3%和0.2%。

从同比看，10月份CPI上涨2.1%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，主要原因是去年同期对比基数相对偏低。食品价格同比上涨3.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。食品中，鲜菜价格同比上涨13.0%，涨幅比上月扩大5.5个百分点；蛋价同比下降2.4%，降幅比上月缩小2.2个百分点；鲜果、水产品和猪肉价格同比分别上涨6.0%、5.0%和4.8%，涨幅比上月分别回落0.7、1.1和1.0个百分点。非食品价格同比上涨1.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。非食品中，课外教育、医疗服务、物业管理费价格同比分别上涨4.8%、4.6%和1.5%，涨幅比上月分别扩大0.4、0.7和0.2个百分点。

二、工业生产者出厂价格环比和同比涨幅继续扩大

从环比看，10月份PPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。环比变动的特点：一是价格上涨的行业个数增加，在调查的工业大类行业中，27个行业产品价格上涨，比上月增加2个；二是煤炭开采和洗选业价格涨幅较大，环比上涨9.8%，比上月扩大4.4个百分点，影响PPI环比上涨约0.2个百分点；三是石油加工、化学原料和化学制品制造业价格环比分别上涨3.9%和1.1%，涨幅比上月分别扩大0.7和0.6个百分点，合计影响PPI环比上涨约0.2个百分点；四是有色金属冶炼和压延加工业价格环比由降转升，上涨1.5%，影响PPI环比上涨约0.1个百分点；五是黑色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨0.8%，涨幅比上月收窄0.7个百分点，影响PPI环比上涨约0.1个百分点。

从同比看，10月份PPI上涨1.2%，涨幅比上月扩大1.1个百分点。分行业看，煤炭开采和洗选业价格同比上涨15.4%，涨幅比上月扩大11.3个百分点；黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业价格同比分别上涨13.1%、3.7%和3.6%，涨幅比上月分别扩大3.0、2.5和3.6个百分点；石油和天然气开采业价格同比由降转升，上涨2.0%。据测算，上述五大主要行业合计影响PPI同比上涨约1.4个百分点，是带动PPI同比上涨的主要因素。

上一篇：张维迎谴责林毅夫对政府失灵轻描淡写下一篇：河北是北京雾霾最大区域输入来源

扬州力骨式网带厂家

输送网带

链板网带厂家

输送网带厂

长城网带厂